《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号，下称“42号文”），配套附件《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》（下称“《指引》”）。

这两份文件的落地，直接废止了2021年影响深远的“924通知”，标志着中国对虚拟资产领域的监管彻底告别“一刀切”，迈入“分类施策、精准拆弹”的全新阶段——虚拟货币的“高压线”越拉越紧，而RWA（现实世界资产代币化）则迎来首个官方合规框架，冰火两重天的格局正式成型！

一、绝对禁区！虚拟货币这些事，碰就踩雷（高压线丝毫未松）

首先必须明确一个核心：新规对虚拟货币的禁止态度，不仅一以贯之，措辞更系统、监管更严密。以下6类业务属于明确的“绝对禁区”，无论个人还是机构，切勿抱有任何侥幸心理！

1. 所有兑换、交易中介服务，一律禁绝

不管是法币（人民币等）与虚拟货币兑换、虚拟货币之间互相兑换，还是为虚拟货币交易提供信息中介、定价服务，在国内境内全部严格禁止。尤其要注意，境外虚拟货币交易所通过互联网向国内居民提供服务，同样属于非法行为，彻底堵死“跨境炒币”的漏洞。

2. 代币发行融资（ICO等），全属非法

任何形式的首次代币发行、各类代币融资行为，均被明确界定为非法金融活动，一经发现将依法严厉查处，这也是此前监管一直强调的核心禁令，此次再度重申，无任何松动空间。

3. 虚拟货币“挖矿”，全产业链打击

新规明确延续对虚拟货币挖矿的整治力度，任何形式的挖矿行为，以及矿场运营、矿机销售、挖矿托管、云算力服务等相关产业链，全部在打击范围之内。

这里重点提醒：以上3点虽为原有监管内容的重申，但42号文新增了关键禁令——严禁在境内提供矿机销售服务，这意味着国内挖矿从业者再也没有合法的矿机购买渠道，挖矿行业彻底失去生存的合法基础。

4. 未经批准，不得发行人民币稳定币

这是新规的新增重点：未经相关部门依法依规同意，任何主体都不得在境外发行挂钩人民币的稳定币。虽然理论上留下了“批准”的口子，但结合目前监管导向，获得批准的难度极高，现阶段任何相关尝试，都将面临巨大的法律风险。

5. 营销宣传+支付结算，全面切断

禁止任何形式的虚拟货币营销广告、付费导流，包括各类平台的推广、私下宣传等；同时，金融机构、非银行支付机构（如第三方支付平台），不得为虚拟货币相关业务提供任何账户、结算、支付等服务，彻底切断其资金流通渠道。

律师警示：擦边球=踩雷，从业者务必退出！

车冲律师特别提醒，对于虚拟货币OTC交易商、矿工、项目推广方等传统从业者来说，新规意味着生存空间被彻底压缩。任何试图打“擦边球”的操作，比如以“信息咨询”“技术开发”为名，实际从事虚拟货币交易撮合，或是利用个人账户频繁出入金、规避监管，面临的不仅是行政处罚，更可能涉嫌非法经营罪、帮助信息网络犯罪活动罪等刑事犯罪，面临牢狱之灾。

建议相关从业者立即停止一切相关业务，全面清算资产，彻底退出该领域，切勿抱任何侥幸心理！

二、重大突破！RWA合规赛道明确，告别“灰色地带”

如果说虚拟货币是“全面禁止”，那么RWA（现实世界资产代币化）就是此次新规最大的亮点——新规首次将RWA从“虚拟货币相关业务”的模糊概念中剥离，为其建立了官方定义和完整监管框架，明确了合规路径，这也是国内RWA领域的首次“正名”。

简单来说，RWA就是把房产、债权、知识产权、大宗商品等现实世界中的资产，通过加密及分布式账本技术，转化为可交易的代币，本质是“现实资产上链”，而非虚拟货币炒作，此前因缺乏明确监管，一直处于“灰色地带”，此次终于迎来合规出口。

1. 官方定义+核心原则，划定合规底线

官方明确：RWA是指使用加密及分布式账本技术，将资产的所有权、收益权等转化为代币并进行发行和交易的活动。

核心原则只有8个字：“经同意，依托设施”。也就是说，在国内开展RWA业务，必须满足两个前提：一是获得业务主管部门的依法同意，二是依托特定金融基础设施开展，本质上是“特许经营”模式，无牌经营仍属非法，杜绝无序炒作。

2. 核心突破：境内资产出境代币化，实行“备案制”

对于希望将国内资产通过RWA形式，在境外发行、融资的项目方来说，《指引》明确了一条可操作的合规路径——向中国证监会备案，这也是此次新规最关键的突破。

重点梳理3个核心问题，一看就懂：

① 谁需要备案？—— 控制基础资产的境内主体（简单说，就是国内拥有资产、想通过RWA在境外融资的机构）；

② 备案什么？—— 以境内资产在境外发行资产支持证券代币（也就是资产证券化类型的RWA）；

③ 关键亮点：备案制≠审批制！—— 只要备案材料完备、符合监管规定，且不涉及负面清单中的资产，证监会就会予以备案公示，大大提升了业务流程的确定性和可预期性，降低了合规成本。

3. 负面清单+金融机构支持，完善合规生态

新规同时明确了RWA备案的“负面清单”，比如基础资产权属不清、发行人正被立案调查、资产属于法律禁止融资范围等情况，一律不得备案，与现有证券监管规则无缝衔接，防范违规风险。

更重要的是，新规明确了金融机构的参与空间：金融机构不得为虚拟货币业务提供任何服务，但可为经同意、备案的合规RWA业务，提供账户、清算、结算、托管等服务——这意味着合规RWA将获得金融基础设施的支持，彻底告别“资金难、托管难”的困境，为行业规范发展奠定了基础。

三、总结：监管“精准拆弹”，两类主体各有归宿

此次八部委新规的核心，就是“分类施策”：对虚拟货币相关非法活动，保持高压打击态势，堵死一切违规漏洞，彻底压缩灰色空间；对RWA这类有实际价值、符合创新导向的领域，明确合规框架，引导行业规范发展，实现“防风险”与“促创新”的平衡。

最后再次提醒：

1. 虚拟货币的“高压线”已拉满，OTC交易、挖矿、代币融资等行为，碰即违法，从业者务必及时退出；

2. RWA迎来合规风口，但需严格遵循“备案制”和“特许经营”原则，切勿借RWA之名行炒币之实，否则仍将面临监管处罚。

后续随着新规落地，虚拟资产领域的乱象将进一步整治，RWA行业也将迎来规范化发展的新阶段，相关从业者需及时吃透新规，守住合规底线！