【摘要】 近期监管信号明确后，内地企业赴港RWA业务近乎停滞，咨询量暴跌超90%。行业探索方向正从此前的RWA转向合规性更明确的RDA（真实数据资产）。

事件概览

2025年12月上旬，随着相关监管信号趋于明确，此前内地企业积极赴中国香港探索的RWA（真实世界资产） 业务已基本陷入停滞。根据行业反馈，相关业务咨询量较此前高点骤降超过90%，大多数进行中的项目已被要求暂缓推进，市场进入静默观察期。

在此背景下，部分企业与市场机构已开始迅速调整方向，将探索重点从RWA转向了RDA（真实数据资产）。这一转变意味着行业探索的核心资产类别，正在从房地产、债券等传统金融资产的代币化，转向企业运营中产生的、权属相对清晰的数据资产的价值发现与流通。

行业价值与意义

此次业务方向的快速调整，反映了市场在合规框架下寻求创新的真实轨迹，具有多层面意义：

  • 即时反应显示合规成为首要前提：市场对监管信号的敏感且迅速的反应表明，在金融创新领域，合规性已成为业务开展不可逾越的绝对前提。任何探索都必须首先在明确的政策框架内寻找空间。

  • 凸显RDA的潜在合规与现实优势：与RWA可能涉及复杂的金融资产权属和跨境合规不同，RDA的底层资产是企业的专有数据。其非金融属性更强，与实体经济（如生产、供应链、消费）的结合更直接，在确权、估值和流通的合规路径上可能面临相对更小的障碍，因此成为当前阶段更受青睐的替代性探索方向。

  • 预示创新将更侧重“数实融合”：探索焦点从RWA向RDA的迁移，暗示着下一阶段的资产数字化创新可能会更侧重于如何将数据要素深度融入实体经济，通过提升产业效率来创造价值，而非侧重于金融资产的再流通和融资，这或许更符合长期的监管与产业发展导向。