【摘要】中信信托全资海外平台中信信惠联合EXIO Group，在以太坊主网发行首例可转换优先票据RWA代币，旨在通过票据结构支持稳定币认购，降低融资成本并提升链上资产权属效率。

发行背景与模式创新

2025年8月，中信信托全资海外平台中信信惠与持有香港虚拟资产牌照的EXIO Group合作，在以太坊主网发行首例基于可转换优先票据结构的RWA（现实世界资产）代币$EXCB-25。该模式通过票据结构设计支持稳定币认购，将传统金融工具与区块链技术结合，旨在降低融资成本并提升链上资产确权效率。

行业价值：推动RWA合规化与流动性提升

此次发行标志着RWA代币化在亚洲金融市场的加速落地。香港作为国际金融中心，近期通过稳定币监管框架为RWA交易注入新动能，其跨境支付场景的政策支持使代币化资产更具流动性。中信信托的创新模式通过票据结构实现资产权属清晰化，符合监管对合规资产上链的需求，尤其与ERC-3643等合规协议的技术逻辑契合，为传统金融机构参与RWA提供了范例。

技术与生态意义：以太坊成为RWA核心基础设施

以太坊凭借成熟的生态和机构共识，已成为RWA代币化的主流平台。数据显示，以太坊占据全球RWA市场55%份额，其技术兼容性与合规接入友好性吸引贝莱德、富兰克林等机构加速布局。中信信托选择以太坊发行$EXCB-25，不仅强化了链上资产与传统金融的连接，也呼应了RWA通过智能合约实现自动化清算的趋势。

未来展望

随着香港金管局《虚拟资产代币化实施指引2.0》等政策落地，RWA在房地产、碳信用、供应链金融等领域的应用将进一步拓展。中信信托此次发行或推动更多境内机构探索“票据+代币”模式，加速实体资产上链进程，为全球资本提供低门槛参与中国优质资产的机会。